サブプライムに個人版QDII解禁で乱高下　2007年8月のレポート

●　わくわくプランの今月のお買い物

8/13　世紀陽光（8276）　0.98HKDで5000株購入

以前から欲しかった農業銘柄。
8000番台とＰ株は買わないという掟を破って購入です。

さすがにココが底か？と思って購入した直後から、小型株の投売りが始まり、急落。
一時は、0.8HKDも割り込みました。
でも、まあ、どっちにしろ、新工場稼動の見通しが立たないと株価は上がってこないと思うので
ここは気長にいきましょう。　めげるな、世紀陽光ホルダーさんたち！

●　8月の市場の動き

香港市場：　チャートはこちら。
サブプライムローン問題による世界株安の影響で、Ｈ株指数は17日に一時月間最安値10,253Pまで割り込んだ。しかし、その後は、ＦＲＢが17日に臨時のＦＯＭＣで公定歩合を0.5％引き下げたことが好感され、米国株が急反発。これを受けて、急激な反騰へ移行した。

また、8月20日に発表された「試験的な個人版ＱＤＩＩ解禁」の発表も追い風となり、Ｈ株指数は急騰。結局は、14,338Pの史上最高値で、8月は終わった。実に20％以上の乱高下を繰り返したことになり、大荒れの1ヶ月だったと言えるだろう。

中間決算もおおむね好調だったことから、内部ファンダメンタルには変化がなかったことも、株価の戻りが早かった原因のひとつ。

本土市場：　上海Ｂ株のチャートはこちら。
上海Ａ株指数は、4,707Pでスタート。7/30に今年6回目の預金準備率引き上げに踏み切ったことや、7月のＣＰＩ上昇率が5.6％の上昇となり、過去最高だったことから、利上げ観測が再び浮上、8月中旬は上昇一服の展開となった。

8月下旬に入り、人民銀行が今年4回目の利上げを実施したり、条件付きで本土個人投資家の香港株投資を解禁するとの発表もあったが、市場心理にはマイナス影響はなく、サブプライム問題による中国経済への影響は限定的との見解が伝えられたことも買い安心感につながり、28日には史上最高値5.471Pを更新した。

一方で、Ｂ株は、香港株投資の解禁に向けた本土個人投資家の換金売りと思われる売り物が出て、上海Ｂ株指数は月初と29日終値との比較で４．６％の下落。

さますのコメント：
　本土市場は好調なのに、なんでＢ株は振るわないんだろう・・と思っていたら、個人版ＱＤＩＩ解禁のとばっちりがＢ株のほうに出てたんですね。どうせ外貨で買うなら、香港株ってことなんでしょうか？

●　9月の予想

香港市場：
注目ポイントは、8月のＣＰＩ上昇率などの主用経済指標発表（この数値によっては、追加利上げなどの引締め政策が行われる可能性が高まる）、9月18日予定のＦＯＭＣでの米国金利動向も9月後半以降の相場動向を占う要因。

岡三オンライン証券は、「本土マネーの流入期待を背景にした好需給と、中旬まで発表が続く中間発表を手がかり材料に、上値を追う展開を予想。Ｈ株指数のレンジは11.600-15,300Pを想定、テーマとしては①ＡＨ株格差　②Ｈ株・レッドチップ銘柄の本土上場　③業績の裏づけのある内需関連」　

本土市場には投資対象となる優良銘柄が少なく香港市場に偏って上場しているセクターも、本土マネーの物色対象の候補。例えば、大型の通信キャリアや不動産銘柄、百貨店・専門店など高額消費関連など。

9月以降も外部環境には不透明感が残ると思われるが、香港市場に対する影響は限定的との見通し。

本土市場：
東洋証券は、Ｂ株については「更なる景気抑制への警戒感も強く、香港株投資の解禁を背景とした資金流出懸念や、上期業績発表後の手がかり材料難などから、足元調整色を強める展開」を予想。

※市場の動きについては、主に東洋証券、岡三オンライン証券のマンスリーレポートを参考にしています。東洋証券、岡三オンライン証券のレポートは、口座開設をすると閲覧可能です。（口座開設は無料）
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